2月最后一个交易天的港股，曾出现好淡角力的「火爆场面」。恒指20000点关一度失而复得，最高时升上20185点，涨242点。不过，反弹无法贯彻始终，淡友出动，又将升势压下，好淡往来数回合，终见淡友取得先手，收市报19785点，跌157点，仅较昨日最低位19783点高出2点而已。换言之，乃以全日低位收市。这是连续第六个交易天下跌。六日共失掉1101点，创出去年12月30日收19781点之后的新低。

　　昨日的成交额有增加，达1424亿元，较前日多300亿元，显示好淡动用的「弹药」俱有添加。我头牌讲过也预期会来的19500-19700区间攻防战马上就要展开。

　　尽管昨日恒指表现不振，但仍有若干可以一说的亮点。一是内地电信股持续呈强。我之爱股中移动（00941）日来唞唞气，昨日又打冲锋，收58.8元，升2.6%。中电信（00728）、联通（00762）亦拍住上，尤以联通大涨5.3%，勇冠三军。

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　　另一亮点是传统经济股中，不乏逆市上升者。本地银行股升了汇控（00005）、渣打（02888）、恒生（00011）。公用股再起「避风港」作用，煤气（00003）微升，而电能（00006）、中电（00002）就平收不跌。地产股上升的有恒地（00012）、希慎（00014）、新世界（00017）、信置（00083）、嘉里建设（00683）等。

　　上述例子说明，即使「整体战」好友暂时失利，但在个别战场上，仍有争先的机会。情况不致一面倒，显示好友并未放弃抗击行动。也许可以讲，昨日才掀开序幕，打了第一枪。

　　事实上，昨日之跌，归咎于新经济股「放下武器」，同时内银股不见大户承托，也是原因。内银股昨日全线向下，所为何来？不得而知，但以周息率计，它们又再回到9-10厘水平了。一年一度派息的内银股，我不相信会减少派息，现时放软手脚，也许是未到时候吧！

　　小结2月港股，恒指由1月底的21842点起步，收19785点，下跌2057点（9.4%），将1月上升的2061点抹去只剩下4点。3月份便得从头来过，以决高下了。我讲关键在3月份，其理在此。

　　恒指19500点成关键

　　很多人问：19500-19700的第一防线守得住么？我只可以讲，从图表看，去年12月恒指大部分时间的上落波动在19094-19900区间，中轴就是19500，相信好友守土的决心不会改变，作战的行动也会依计而行。由现水平计，700点的争夺战无可避免地要打下去。